ETS Asia邀集投資人解析FOAK融資難題，探討氣候科技如何跨越首座商業規模設施的資金門檻。（攝影：許祖菱）
亞洲能源轉型加速，從電力基礎建設到氣候科技，資金與技術如何跟上龐大需求？深耕歐洲7年的能源科技高峰會（Energy Tech Summit）首度進軍亞洲，9月29至30日在吉隆坡登場，聚焦人工智慧（AI）與能源、氣候投資。《RECCESSARY》直擊現場，帶回亞洲能源科技與投資最新動向。
氣候科技從實驗室走向市場，技術成熟只是第一關。首座商業規模設施動輒需要大筆資金，企業卻往往沒有足夠實績取得銀行融資。Energy Tech Summit Asia第二日將焦點轉向氣候科技融資，從首創型專案（First-of-a-Kind, FOAK）到混合金融，探討新技術跨越資金缺口、走向規模化的關鍵。
首座工廠難尋資金，投資方拆解FOAK融資門檻
不同於軟體新創，新能源、低碳材料與循環經濟技術需要興建工廠、採購設備，進入商業化階段後資金需求大幅攀升。但在第一座工廠真正投入運轉前，企業又缺乏足夠的營運數據，難以向銀行證明商業模式可行。
氣候科技投資機構TRIREC合夥人Mike Lim指出，傳統創投不熟悉資本密集型投資，銀行與專案融資又要求經過驗證的數據。當既有金融市場還無法承接這類專案時，投資人就必須採取更具彈性的方式，設計不同融資工具，陪企業跨過首次商業化階段。
對尋求資金的新創而言，進入FOAK階段後，評估重點也必須改變。由比爾蓋茲（Bill Gates）創立的氣候科技投資組織Breakthrough Energy東南亞負責人Jane Zhang指出，新創公司不能再只關注「技術成熟度」，而要進一步檢視整體「專案成熟度」。
她進一步提出「TECOP」框架，建議企業從技術（Technical）、經濟（Economic）、商業（Commercial）、組織（Organizational）及政治／法規（Political/Regulatory）5大面向檢視專案風險。她指出，早期創投與後期進場的大型資本對風險的理解並不相同，因此市場真正缺少的未必是資本，而是讓不同資金提供者能夠理解、評估風險的「共同語言」。
亞洲搶進FOAK，製造速度與供應鏈成關鍵籌碼
談及亞洲在FOAK發展上的優勢，新加坡氣候投資平台GenZero投資主管Kimberly Tan指出，相較歐美，亞洲在執行速度、供應商與製造人才方面具備競爭力，尤其中國、印度已累積大型工廠、電池、電動車、再生能源及太陽能等量產經驗，有助新技術加速走向規模化。她也看好再生能源與電網整合、儲能等領域在亞洲的成長機會。
但Zhang提醒，新興市場在監管、供應鏈上的「非技術風險」可能高於成熟市場。換句話說，即使技術已經有成果，投資人仍要回答土地、許可、供應鏈、客戶需求與政策環境是否足以支撐第一座商業規模設施。
而如何降低首次商業化的不確定性，也成為投資人挑選FOAK專案的關鍵。
Tan以GenZero投資的低碳水泥新創Terra CO2為例，該公司產品最高可取代約40%的普通波特蘭水泥，並能以接近傳統產品的成本供應。GenZero共同領投一輪約1.25億美元融資，除了財務型投資人，也有水泥業者與物流地產業者等策略型投資人參與，該公司近期也取得政府補助。
Tan表示，GenZero投資前曾盤點水泥產業不同的減碳技術路徑，最終選擇Terra CO2，看中的正是其技術能直接導入既有水泥生產體系，降低業者採用門檻。此外，Terra CO2的技術成熟度相對較高，並獲得策略型投資人參與及市場需求訊號。她認為，評估FOAK專案不能只看技術能否運作，導入難度與市場需求同樣是重要考量。
GenZero投資主管Kimberly Tan看好亞洲供應鏈、製造人才與執行速度，有助FOAK專案走向規模化。（攝影：許祖菱）
混合金融分攤早期風險，實績打開商業融資大門
亞太能源轉型需要數千億美元資金，但商業銀行因風險管控，未必能直接投入早期專案。馬來西亞MBSB Bank集團伊斯蘭教法與永續長阿什拉夫（Ashraf Gomma Ali）指出，透過公共與私人資本共同參與的「混合金融」（Blended Finance）可以分散風險，協助原本難以取得商業融資的專案引入更多資金。
尤其許多氣候科技涉及工廠、設備等實體資產，氣候投資機構100x100副總裁蘇米拉（Sumira Jayabalan）觀察，即使面對市場已相對熟悉的技術與商業模式，企業在缺乏初期專案實績時，仍可能難以取得傳統融資。
分散式能源服務商BECIS執行長埃爾金（Eren Ergin）便以自身經驗為例，指出BECIS採用的太陽能、生質能鍋爐等技術已相對成熟，真正需要時間取得金融機構認可的，反而是「能源即服務」（Energy-as-a-Service）的新穎商業模式。公司初期以股權資金建立專案與營運實績，之後逐步引入資產組合層級的債務融資，再取得當地銀行的貨幣融資，降低匯率風險。
對尋找資金的新創而言，埃爾金認為，關鍵是先聚焦一項技術、一套商業模式與特定市場，把實績做出來。他也呼籲企業應持續與金融機構、商業銀行保持溝通，讓金融機構一路了解技術與商業模式的發展，為後續取得更大規模的商業資金鋪路。
ETS Asia專家對談聚焦混合金融如何分散早期專案風險，吸引商業資本投入氣候科技。（攝影：許祖菱）
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